Kalshi с първото одобрение в САЩ за безсрочни биткойн фючърси

Какво е безсрочен фючърс

Безсрочните фючърси (perp) са деривати без срок на изтичане. Те позволяват спекулация върху цената на актив без дата на затваряне, а финансиращата ставка се актуализира на всеки 8 часа според спецификацията на Kalshi.

Извън САЩ перпетуалните контракти генерират над 90 трилиона долара годишен обем спрямо 28 трилиона през 2023 година. До момента американските инвеститори нямаха достъп до регулиран продукт от тази категория, а трябваше да използват задгранични борси без местна правна защита.

Kalshi отвори публичен лист на изчакване на kalshi.com/waitlist. Точният механизъм за достъп и графикът на пускането не са оповестени, но компанията потвърди, че продуктът ще започне с биткойн и впоследствие ще обхване над дузина други валути.

Coinbase получи паралелно одобрение

На същия ден CFTC даде указания и на Coinbase Financial Markets, подразделение на Coinbase. То ще може да маршрутизира перпетуални фючърси и опции през Coinbase Bermuda за американски клиенти.

Клиентите могат да внасят активи като биткойн, етер и стейбълкойни като маржин обезпечение. Председателят на CFTC Майк Селиг определи събитието като „голяма стъпка напред“ за крипто политиката на администрацията и подчерта, че перпетуалните контракти служат като „основополагащ инструмент за управление на риска и откриване на цени“.

Какво означава за букмейкър индустрията

Kalshi преминава от лидер в прогнозните пазари в пълноценна деривативна борса. Главният изпълнителен директор Тарек Мансур заяви, че това бележи „еволюцията от лидер в прогнозни пазари към следващо поколение деривативна борса“.

Натискът върху DraftKings DKeX и Polymarket нараства. И двата играча трябва да реагират с продуктова дълбочина отвъд спортните и политическите събитийни контракти. Kalshi се оценява на 22 милиарда долара, а Polymarket на 15 милиарда долара по последни кръгове финансиране.

Стъпката също предпазва Kalshi от държавни регулаторни рискове. Чрез диверсификация в крипто деривати компанията намалява зависимостта си от спортни и политически контракти, които са под прицел в Минесота, Ню Джърси и други щати.

Какво следва

Стратегията поставя Kalshi редом с Coinbase и Robinhood в коалиция за проникване на крипто деривати на американския пазар. Одобренията засега са под формата на насоки и no-action писма, не финални правила, което ги прави уязвими към смяна на ръководството на агенцията.

Регулаторната рамка все още не е кодифицирана в закон. Очаква се конкуренция от страна на CME Group и други утвърдени деривативни играчи, които могат да включат подобни продукти в своите портфолия.